近日，宁德时代发布2018年前三季度业绩预告，根据预告显示，公司前三季度扣非净利润达到20亿元，而根据半年报显示，宁德时代上半年扣非净利仅6.9亿，也就是说Q3的扣非净利达到了13亿，环比Q2大幅增长364%！

实际上，宁德时代自成立以来营业收入虽然一直大幅增长，但在2017年以来公司的毛利率以及核心营业利润率都持续下滑，2018年上半年核心利润率甚至仅剩12.25%。

究其原因，主要是原材料锂、钴产品的价格大幅上涨，导致锂电池生产成本高企，而动力电池售价却大幅下降所致。根据鑫椤资讯统计，三元材料2018年Q2价格达到24万元/吨，相较2017年初的15万元/吨上涨了60%，而动力电池包价格则从2017年初的2元/wh降到现在的1.3元/wh，降幅达35%。在此一涨一降之下，纵使如宁德时代这般通过规模效应大幅摊薄了生产成本，仍然抵不住毛利率的下滑之势。

规模优势强 上下游议价能力开始突显

2015年以来，随着政策扶持力度不断加大，不管是电池企业，还是上游材料企业，都跟随行业大趋势开始大规模的扩产。

经过几年的发展，宁德时代的市场份额从2015年的15%一路飙升至40%以上，而材料企业却极其分化，市场份额占比都不高。

在此情况下，宁德时代展现出对原材料价格极强的掌控力，根据粗略估算，其原料采购价格普遍比其他电池厂家便宜10%以上。

而对下游整车厂方面，宁德时代的优势仍然明显。排名第二的动力电池供应商比亚迪的产品自产自销，且自己做新能源车，原则上整车厂不会采购其动力电池。这就导致市场上可选的动力电池产品非常少，同时，整车厂家的集中度仍然不高，最大的北汽、上汽市场份额也仅在15%左右。

表现到对动力电池的产品定价上，宁德时代则会强势许多。实际上，尽管2018年下半年以来电池成本下滑较多，但整车厂没有能力和宁德时代议价，甚至需要现金抢货。

可以看到，尽管2018年Q3以来原材料价格出现暴跌，但宁德时代的动力电池价格一直维持稳定，产品毛利率大增也就不难理解了。

凭借深厚的技术储备，宁德时代在这一波发展浪潮中踏准了步点，赢得了市场的青睐。随着企业规模的扩大以及市场份额的稳步提高，宁德时代也开始享受龙头企业特有的定价权和溢价收益，显示到财报上，2018年下半年的报表将会非常好看。

当然，企业的发展不能只盯着过去。毕竟，日韩电池企业并没有停下追赶的脚步，随着补贴退出以及外资监管放开，宁德时代未来终将参与到国际环境中去竞争，松下、三星、LG等企业竞争力不可小觑，宁德时代如何迎接这场对局？下半场刚开始，我们静待他的表现。